EE. UU. y Japón realizan una histórica intervención cambiaria conjunta para respaldar al yen infravalorado

En un esfuerzo coordinado histórico y poco común, el Departamento del Tesoro de los Estados Unidos unió fuerzas con el Ministerio de Finanzas de Japón el 31 de julio de 2026 para intervenir en el mercado de divisas y apuntalar al yen japonés, que se había mantenido cerca de mínimos de 40 años. Marcando la primera intervención conjunta para fortalecer el yen desde 1998, la acción vio al Banco de la Reserva Federal de Nueva York vender euros para comprar yenes en nombre del Tesoro de los EE. UU., tras una intervención masiva y solitaria de Tokio el día anterior. El Secretario del Tesoro de los EE. UU., Scott Bessent, quien previamente calificó al yen como "muy infravalorado", fue fotografiado con un bloc de notas planeando una compra de yenes de entre 5.000 y 10.000 millones de dólares. La acción conjunta logró empujar al yen de más de 163 por dólar al rango de 157, con el objetivo de frenar la volatilidad excesiva, aliviar la inflación de las importaciones japonesas y proteger a los mercados del Tesoro de los EE. UU. de riesgos de contagio.

// Contexto

El yen japonés ha enfrentado una severa presión a la baja durante todo 2026 debido a una amplia brecha en las tasas de interés entre la Reserva Federal y el Banco de Japón (BOJ), los altos precios mundiales de la energía y los persistentes déficits presupuestarios japoneses. Si bien el BOJ elevó las tasas de interés al 1% en junio de 2026, los costos reales de endeudamiento se mantuvieron profundamente negativos en comparación con los de EE. UU. Esta depreciación alimentó la inflación interna en Japón al aumentar los costos de importación, mientras amenazaba a los mercados estadounidenses con la volatilidad de los bonos y los desequilibrios comerciales. La última vez que EE. UU. apoyó directamente al yen fue en 2011 como parte de un esfuerzo del G7 tras el terremoto, pero la última intervención conjunta bilateral para fortalecer activamente el yen ocurrió en 1998.

// Desarrollos clave

• El Tesoro de los EE. UU. y el Ministerio de Finanzas de Japón ejecutaron su primera intervención cambiaria coordinada para apoyar al yen desde 1998.
• El Banco de la Reserva Federal de Nueva York vendió euros para comprar yenes a través de Goldman Sachs y Morgan Stanley en nombre del Tesoro de los EE. UU.
• El bloc de notas manuscrito del Secretario del Tesoro de los EE. UU., Scott Bessent, en Camp David, reveló un elemento de la "Lista de tareas" que decía "Comprar yenes japoneses (JPY) 5-10 mil millones de USD".
• La intervención logró impulsar al yen desde un mínimo cercano a los 40 años de más de 163 por dólar hasta alrededor de 157,40 al cierre de la negociación de Nueva York el 31 de julio de 2026.
• La participación de los EE. UU. fue impulsada por el temor de que la volatilidad del mercado de bonos japonés se trasladara a los bonos del Tesoro de los EE. UU. y el riesgo de que Tokio vendiera deuda estadounidense para financiar intervenciones en solitario.