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// DOSSIER — us-japan-joint-currency-intervention-yen
"US and Japan Conduct Historic Joint Currency Intervention to Support Undervalued Yen"
PUBLIÉ: 4 août 2026 06:27Z · LANGUE: FR
"In a historic and rare coordinated effort, the United States Treasury joined forces with Japan's Finance Ministry with on July 31, 2026, to intervene in the erxes market and prop up the Japanese yen, which had languished near 4thoughtful_thought: 32 tokens.}{
// Contexte
"The Japanese yen has faced severe downward pressure throughout 2026 due to a wide interest rate gap between the Federal Reserve and the Bank of Japan (BOJ), high global energy prices, and persistent Japanese budget deficits. While the BOJ raised interest rates to 1% in June 2026, real borrowing costs remained deeply negative compared to the US. This depreciation fueled domestic inflation in Japan by raising import costs, while threatening US markets with bond volatility and trade imbalances. The last time the US directly supported the yen was in 2011 as part of a G7 effort post-earthquake, but the last bilateral joint intervention to actively strengthen the yen occurred in 1998."
// Développements clés
- Le Trésor américain et le ministère des Finances du Japon ont effectué leur première intervention coordonnée sur le marché des changes pour soutenir le yen, depuis 1998.
- La Federal Reserve Bank de New York a vendu des euros pour acheter du yen par l'intermédiaire de Goldman Sachs et Morgan Stanley, au nom du Trésor américain.
- Le bloc-notes manuscrit du secrétaire au Trésor des États-Unis, Scott Bessent, à Camp David, a révélé un élément de la liste "To Do" indiquant "Acheter du yen japonais (JPY) 5-10 milliards de dollars".
- L'intervention a permis de faire remonter le yen d'un quasi-minimum de 40 ans de plus de 163 par dollar à environ 157,40 à la clôture des transactions à New York le 31 juillet 2026.
- L'implication des États-Unis était motivée par la crainte que la volatilité du marché obligataire japonais ne se propage aux bons du Trésor américains et par le risque que Tokyo vende la dette américaine pour financer des interventions solo.
// Chronologie
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Les préparatifs et environ 10 cycles de discussions bilatérales commencent entre les responsables américains et japonais concernant la stabilisation de la monnaie.
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Le secrétaire au Trésor des États-Unis, Bessent, qualifie le yen de « très sous-évalué » sur Fox Business. Le Japon mène une intervention massive en solo, dépensant entre 52,8 et 58,97 milliards de dollars pour acheter des yens.
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Le Trésor américain donne instruction aux banques de se tenir prêtes. Lors d'une réunion de cabinet à Camp David, Bessent est photographié avec des notes prévoyant l'achat de 5 à 10 milliards de dollars de yens. La Fed de New York vend ensuite des euros pour acheter des yens, faisant grimper la devise à 157,40.
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Les médias rapportent les détails de l'intervention conjointe États-Unis-Japon, et le ministère des Finances du Japon souligne sa volonté d'utiliser la facilité de repo FIMA de la Fed.
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Le Ministère des Finances du Japon, le Président Trump et le Secrétaire Bessent confirment formellement l'intervention coordonnée et signalent leur disposition à entreprendre de futures actions conjointes si nécessaire.
// Perspectives
[États-Unis (Trésor et Président Trump)]
En faveur d'une intervention conjointe pour prévenir les mouvements de change désordonnés, protéger les marchés du Trésor américain des effets de débordement et signaler une amitié bilatérale.
[Japon (Ministère des Finances et Banque du Japon)]
Très reconnaissant de la coordination américaine, utilisant activement plusieurs outils, y compris la facilité de repo FIMA, pour maintenir la liquidité et lutter contre la vente spéculative du yen.
[Analystes de marché (par ex., Evercore ISI, Sumitomo Mitsui Trust Bank)]
Sceptique quant à l'efficacité à long terme sans l'appui des différentiels de taux d'intérêt, tout en reconnaissant que la coordination rend la vente à découvert spéculative du yen beaucoup plus risquée.
// Citations
“J'ai travaillé dans le secteur des devises pendant 40 ans, et le yen japonais me semble très sous-évalué. La devise est très bon marché. L'économie se porte bien.”
“Ils voulaient un peu d'aide, et nous sommes toujours là pour le Japon... Plus que tout le reste, c'était un signal d'amitié.”
“Les actions coordonnées de change du vendredi ont contré les mouvements de yen désordonnés... Nous n'hésiterons pas à participer à de nouvelles interventions conjointes.”
