米国人億万長者トッド・ベーリー氏率いるコンソーシアム、ルクオイルの海外資産を証券スワップで取得へ

米国人億万長者トッド・ベーリー（Todd Boehly）氏率いるコンソーシアムが、制裁対象となったロシアの石油生産者ルクオイル（Lukoil）の国際資産を、複雑な証券スワップを通じて取得する準備を進めている。数週間以内に完了する見込みのこの取引は、欧州、中東、アフリカにわたる広大な石油田、製油所、ガソリンスタンドのポートフォリオを含んでいる。コンソーシアムには、アラブ首長国連邦の投資家であるインターナショナル・ホールディング・カンパニー（International Holding Company）とアル・ハイル・ホールディング（Al Hail Holding）が含まれ、さらにシリア・カタール系のアル・ハヤト兄弟（Al-Khayat brothers）と米国国際開発金融公社（International Development Finance Corp.）が支援している。

提案された取引は、西側の制裁を遵守するために現金を使わないスワップ形式で構成されている。コンソーシアムを代表する銀行は、キャピタル・グループ（Capital Group）を含む約10の米国および英国の投資ファンドから、凍結されたルクオイルの証券を数十億ドル分、1ドルあたり約30セントという大幅なディスカウント価格で既に購入した。米国財務省が懸念するロシア企業への潜在的な財務的利益の流入を避けるため、証券はルクオイルに直接譲渡されるのではなく、エスクロー勘定に預け入れられる。この取り決めは、2025年12月にエクステラス・パートナーズ（Xtellus Partners）による以前の入札が、ルクオイルに不当な利益（ウィンドフォール）をもたらすことを防ぐために財務省によって拒否されたことを受けたものである。

この国際ポートフォリオは当初220億ドルと評価されていたが、 sources（情報源）によれば、いくつかの事業運営が停止を余儀なくされたため、その価値は低下した。売却プロセスは、ワシントンが2025年10月にルクオイルに制裁を課した後に本格的に始まった。当初はエクソンモービル（Exxon Mobil）やシェブロン（Chevron）などの業界巨頭を含む12社以上の入札者が関心を示したが、この1年で候補者は大幅に絞り込まれた。プライベートエクイティ会社のカーライル（Carlyle）は主要な候補者であったが、先月入札を撤回し、ベーリー氏率いるグループが取得を完了させる主要な候補となった。

公式な反応は限定的であり、ベーリー氏、ルクオイル、および米国財務省の代表者は、保留中の取引の詳細についてコメントを拒否した。この取引は、西側の制裁制裁が、ロシア企業にグローバル資産の売却を効果的に強制しつつ、モスクワへの資本流入を阻止できるかどうかの大きな試金石となる。分析家は、米国政府がウクライナ紛争に関する交渉において地政学的レバレッジを維持するために、以前に売却プロセスを意図的に遅らせたことを指摘している。

ロシア最大級の石油生産者であるルクオイル（Lukoil）は、2022年のウクライナ侵攻後、深刻な国際的な圧力に直面した。当初は一部の最も厳しい措置を回避していたが、最終的に2025年10月に米国の制裁対象となった。この指定により、同社の国際事業運営は事実上凍結され、主要な新興市場指数から同社の株式が除外された。紛争前に同社に多額の出資をしていた西側の投資ファンドは、制裁体制下でこれらの資産が取引不能となったため、資産価値の切り下げを余儀なくされた。

問題となっている国際ポートフォリオは、バルカン半島の製油所などの重要なインフラを含む、3つの大陸にわたる広大なものである。売却プロセスは、米国財務省外国資産管理室（OFAC）の規制を遵守しつつ、売却による利益が不注意にロシア国家に利益をもたらさないようにする必要があるため、複雑化している。米国政府は、この売却プロセスをより広範な地政学的交渉のレバレッジとして利用し、モスクワへの圧力を維持するために、時に取引を遅らせたと報じられている。1年間にわたる売却プロセスを通じて資産価値が低下したことは、制裁対象となった団体が海外保有資産を売却しようとする際に直面する運営上の困難と法律上の複雑さを反映している。